Что такое Carry Trade

Кэрри-трейд — это стратегия, в рамках которой инвестор занимает деньги под низкую процентную ставку, чтобы инвестировать в актив, который может обеспечить более высокую доходность. Эта стратегия очень распространена на валютном рынке. Например, в период до 2007 года многие инвесторы брали займы в японских иенах или швейцарских франках, используя очень низкие процентные ставки в Японии и Швейцарии, и использовали деньги для открытия длинных позиций в валютах, обеспеченных высокими процентными ставками, такими как Австралийский и новозеландский доллары и южноафриканский рэнд.

 Эта стратегия опирается на относительную стабильность цен на активы, поскольку неблагоприятное движение обменного курса может легко уничтожить доходы от базовой разницы в процентных ставках. Это приводит к тому, что некоторые называют керри-трейдинг сродни сбору копеек перед катком. Торговля иеной в 2007 году резко изменилась, поскольку глобальные различия в процентных ставках сузились, что привело к росту курса йены по отношению к таким валютам, как антиподонные доллары.

Когда Carry Trade наиболее эффективна?

Для того, чтобы перенести торговлю на работу, высокодоходная валюта должна расти или, по крайней мере, оставаться устойчивой по отношению к низкодоходной валюте. Таким образом, чтобы AUD / JPY работала на керри-трейде, австралиец должен укрепляться по отношению к иене, или обменный курс должен оставаться достаточно устойчивым. Действительно, для того, чтобы кэрри трейд работал в вашу пользу, вам не нужно ничего зарабатывать на своей позиции капитала. В нашем примере AUD / JPY австралийский доллар не должен расти против японской иены. Дело в том, что вы зарабатываете деньги на разнице в процентах, поэтому прирост капитала не так важен (но он может быть бонусом).

Пока высокодоходная валюта продолжает поддерживать свою высокую доходность, вы можете зарабатывать на керри-торговле, если высокодоходный не сильно падает против низкодоходного. (В нашем примере, если бы иена выросла по отношению к австралийцу, потери капитала от вашей длинной позиции, вероятно, превысили бы процентные доходы от дифференциала.) В прошлом было известно, что некоторые частные лица и институциональные инвесторы поддерживают перенос для месяцы — или даже годы. Пока высокодоходная часть пары торгуется в основном выше, а процентная ставка остается высокой, можно продолжать зарабатывать на разнице.

Переносная торговля также хорошо работает в периоды низкой волатильности. В периоды низкой волатильности валюты, как правило, продолжают двигаться в определенном направлении. Кроме того, во времена стабильного экономического роста и небольших потрясений немного легче поддерживать тенденцию. Кроме того, процентные ставки более вероятно возрастут, когда экономическая активность будет положительной. Процентная ставка в Японии была так низка так долго, потому что предпринимается попытка экономического стимулирования. Однако в Австралии рост был достаточно значительным, чтобы процентные ставки были повышены, чтобы сдерживать инфляцию. Эта динамика привела к огромному (и предсказуемому) распространению, которое легко зарабатывало деньги.